进入川投能源(600674)股吧，查看川投能源(600674)股票行情
【川投能源(600674,股吧)研究报告内容摘要】
2010 年一季度,公司实现营业收入2.68 亿元,同比增长40.49％;营业利润0.93 亿元,同比增长21.12％;归属母公司所有者净利润0.71 亿元,同比增长3.79％;EPS0.08 元。
新增机组投产,营业收入快速增长。一方面,2009年田湾河梯级水电站6台机组全部投产,公司发电能力大幅提高,报告期内,田湾河公司发电量同比增长84.5%至64972万千瓦时;另一方面,受地震损坏的天彭电力公司7台机组（3.19万千瓦）在2009年8月份完全恢复生产,发电量同比增长132.4%至1290万千瓦时;同时,嘉阳电力公司发电量同比增长22.1%至35215万千瓦时。上述几方面因素共同作用,导致公司发电量同比增长89.33%,是公司营业收入实现快速增长的主要原因。总体上,考虑到新增机组投产,我们认为公司全年发电量和营业收入将保持较快增长。
投资收益下降81.95%,拖累业绩。报告期内,公司投资收益下降781.95%至780.79亿元,拖累了业绩增速。而投资收益大幅下降主要是由于新光硅业的投资收益大幅下降所致。公司参股38.9%的新光硅业盈利能力大幅下降,净利润同比下降121.32%至-2371万元,导致公司分享的投资收益同比减少5249万元。不过,公司收购二滩水电48%股权后,报告期内,增加投资收益1640万元。总体上,多晶硅行业难以回到2008年的暴利时代,而二滩水电将成为未来公司投资收益的主要来源。同时,2010年,由于多晶硅行业有所回暖,价格有所回升,我们认为公司投资的新光硅业业绩有望改善。
二滩水电是未来的主要看点。2009年,公司完成了对二滩水电48%股权收购。二滩水电目前投产装机容量330万千瓦,规划开发装机容量3000万千瓦,是公司未来的主要看点。并且从2012年开始进入新的投产密集期,届时公司业绩将会出现爆发性增长。另外公司参股10%的国电(600795,股吧)大渡河公司规划开发装机容量1726万千瓦,目前已投产242万千瓦,并且正进入投产期,业绩将会大幅提高。
【点击下载】川投能源:发电量快速增长 2010年值得期待(研报)
