[编者注]“两会”如期结束，对于今年的政策环境与市场趋势，基金经理表示，2010年开始刺激政策将逐步正常化，其节奏和力度会充分考虑实体经济的承受能力，经济处于V型反转后的巩固阶段。都是并未 (来源:www.365bull.com)
====本文导读====
【后市研判】 “两会”后行情如何演绎 破解三大悬疑
【机构论市】九大券商：本周或震荡反弹 期待价值回归行情
【操作建议】股市上下两难 夹板行情中紧抓个股机会
【名家观点】谢国忠：2010年的股市就像一台老虎机都是并未 (来源:www.365bull.com)
====精彩阅读====都是并未 (来源:www.365bull.com)
近日国投瑞银在全国多个城市开展2010年“安心投资，健康生活”系列主题活动，国投瑞银沪深300金融地产指数基金拟任基金经理马少章专门接受记者采访，回答了投资者关心的后“两会”行情的三大热点问题。都是并未 (来源:www.365bull.com)
2010年股市波动趋势预判都是并未 (来源:www.365bull.com)
对于今年的政策环境与市场趋势，马少章表示，2010年开始刺激政策将逐步正常化，其节奏和力度会充分考虑实体经济的承受能力，经济处于V型反转后的巩固阶段。由于2009年基数较低和投资惯性等原因，2010年经济增速有望前高后低，与之相适应，政策也会前紧后松。以信贷投放为例，历史上正常年份4个季度的信贷投放节奏是4∶3∶2∶1，2009年非常时期是5∶3∶1∶1，而2010年极有可能是3∶3∶2∶2。比较而言，2010年一季度的信贷政策偏紧。与此对应，2010年股市波动趋势可能呈现如下格局：一季度震荡下行、二季度震荡筑底，下半年在政策偏宽松、业绩快速增长的支撑下震荡上行。都是并未 (来源:www.365bull.com)
市场风格转换还缺什么都是并未 (来源:www.365bull.com)
对于市场讨论已久的大小盘风格转换问题，马少章认为，风格转换的背后是行业转换，大小盘只是表现形式，行业属性才是根本。小盘背后是消费、科技和重组股，大盘背后是金融地产和能源、材料等周期股。大小盘风格成功转换，需要一些诱发条件：一是两类风格的估值水平或风险收益比的差异达到一定程度；二是大盘股上涨需要政策、经济环境或超预期业绩增长等基本面的配合。2009年4季度至今，市场风格未能成功切换，主要原因在于市场正处于刺激政策退出期，金融地产等周期股对刺激政策退出比较敏感，也就是政策环境不配合。但是，展望未来，央行已连续两次上调存款准备金率，率先实施经济刺激退出政策，房地产行业的调控政策也在一季度都已陆续出台，二季度将是政策由紧转松的过渡期，而且金融地产等大盘股已经充分消化了政策压力，在融资融券和股指期货正式推出的背景下，二季度风格成功切换的可能性较大。一旦市场风格顺利完成转换，作为蓝筹股代表的金融地产板块将实现价值回归，此时介入有望享受后期上涨所带来的收益。而数据显示，2005年1月4日至2010年1月31日，沪深300金融地产行业指数的PE(TTM) 值范围为11.15倍至51.57倍，均值26.14倍，2010年1月31日该值为18.38倍，目前正处于历史较低水平，这也表明金融地产行业具备一定的估值优势。都是并未 (来源:www.365bull.com)
房地产投资新动向值得关注都是并未 (来源:www.365bull.com)
对于投资者普遍担忧的房地产板块，马少章认为，住房兼具消费和投资双重属性，居民收入水平、家庭财富是催生住房消费升级和房地产投资的关键因素。一线城市房地产市场的驱动力以居民住房消费升级转向房地产投资主导，一线城市房地产市场正失去行业代表性，二、三线城市正接力一线城市延续行业景气。作出这一判断有三个理由：首先，一线城市成交面积占全国总成交面积的比重已从2004年的21%下降到2009年的11%，成交金额占比也从2004年的42%大幅下降至2009年的27%。其次，一线城市人口仅仅占全国城镇人口3.2%，而二、三线城市人口占全国城镇人口的80%。第三，目前二三线城市仍处于自主和改善需求释放阶段，投资占比很低，价格相对合理。从产业资本的投资动向看，截至3月10日，沪深两市34家已经公布年报的房地产上市公司，几乎都提出要加大二、三线城市的投资力度，并开始付诸行动，未来二、三线房地产市场仍有很大发展空间。（上证）都是并未 (来源:www.365bull.com)
期待价值回归行情都是并未 (来源:www.365bull.com)
□日信证券 徐海洋都是并未 (来源:www.365bull.com)
“两会”结束后，我们预期基于经济转型的主题性炒作将发生一定转变，市场关注点有望回归基本面。面对并不完全明朗的经济前景，投资拉动可能仍是未来一段时间国内经济增长的主要模式，金融创新和行业利好或许能为周期类权重股带来价值回归的表现机会。都是并未 (来源:www.365bull.com)
本周前两月宏观数据出台，基数效应叠加春节因素的影响，使得CPI同比涨幅略微超越预期。不过我们认为，目前管理层很难因为单月价格数据波动提升紧缩手段。一方面，国内经济走势并非完全明朗，制造业PMI超预期下滑，非制造业PMI甚至跌破荣枯平衡点。前两月外贸出口表现出色，但出口已连续两月环比下滑，贸易环境并不十分乐观。另一方面，低息美元也已限制死了国内价格调控手段的腾挪空间。整体上，我们认为近期政策面维持平稳状态的可能性更大。都是并未 (来源:www.365bull.com)
以中长期视角，我们相信低碳经济、高科技产业对中国经济增长的巨大影响力，不过当前传统产业仍是主导经济走向的绝对力量。在实体层面，我们发现周期行业的实际表现可能并不悲观。继1月份创纪录地销售166万辆后，2月中国汽车销量继续维持高位，SUV、重卡销售大幅超越预期；2月国内房地产投资开发继续维持高速增长，3月第一周国内房产成交面积环比大幅回升，天津、武汉、南京等二三线城市环比涨幅超过60%，长三角上海、杭州等地涨幅超过20%。国内产业链两大龙头对下游行业的积极影响也有所显现，国内有色金属库存已经连续2周下滑，长三角地区水泥熟料提前涨价。钢铁行业整体开工率还没有明显变化，但国际市场需求向好信号已经出现。都是并未 (来源:www.365bull.com)
如果地产、汽车行业维持良性发展态势，伴随银行中长期增量信贷比重的继续提高，未来国内固定资产投资仍然存在超预期增长的可能性，这将成为市场重新评估周期类股票投资价值的重要契机。经验上讲，3-5月份一般是国内经济活动趋于活跃的时期，金融创新的步伐也越来越近，受制于政策调控压力的周期性行业能否重现价值回归行情，值得我们密切关注。都是并未 (来源:www.365bull.com)
本周趋势 看多都是并未 (来源:www.365bull.com)
中线趋势 看平都是并未 (来源:www.365bull.com)
本周区间 3000－3150点都是并未 (来源:www.365bull.com)
本周热点 周期股、送转概念都是并未 (来源:www.365bull.com)
本周焦点 金融产品创新进程都是并未 (来源:www.365bull.com)
向2900-3100点箱体下沿寻找支撑都是并未 (来源:www.365bull.com)
□财通证券 陈健都是并未 (来源:www.365bull.com)
本周大盘继续在3000点上方弱势震荡，周K线为带上影线的小阴，显示出股指在进入3000点上方后多头向上攻击的动力不足。由于3100点上方存在层层压力，中期来看大盘将继续在半年线与年线之间震荡，短期向2900-3100点箱体的下沿寻找支撑。当然，久盘之后的大盘必将选择突破方向，这主要取决于消息面的进一步变化。都是并未 (来源:www.365bull.com)
消息面上，2月CPI同比上涨2.7%，高于市场预期，环比上涨1.2%，与历年春节期间的涨幅相仿，预计3月CPI同比在2.5%左右。2月新增贷款7001亿，由此1、2月份新增信贷总额在全年目标总额中占比27.87%，如果根据银行内部“季不过三”的说法，3月的信贷发放将面临较大压力。尽管政府实施的退出策略初步生效，但通胀较快上升，因此政府将继续使用数量型紧缩手段，如窗口指导银行贷款，加大央票发行量，以及上调法定存款准备金率等。都是并未 (来源:www.365bull.com)
由于2月份CPI的上涨速率可能是最大的，如果月内不加息，则意味着整个上半年加息的压力可能不大，这对大盘的稳定是有利的。但若是近期就进行加息，将是一个紧缩调控非常明显的信号，对行情具有较大的心理冲击。从人民币NDF上看，升值幅度约3%左右，如果是渐进式升值，市场可能是先涨后跌，如果是一次性升值到位，市场可能随即便面临一波调整。因此，从基本面来看，如不出现加息或一次性升值，在加息预期下无牛市，市场更多以箱体震荡为主，今年走势极有可能为横向的“S”型。都是并未 (来源:www.365bull.com)
从技术面来看，目前大盘上有压力、下有支撑，短期内将继续在年线与半年线之间震荡。之前大盘在受到年线的支撑后展开反弹，目前年线已上移至2924点，将继续发挥下档支撑作用。而上档压力仍十分沉重：一是60日均线目前在3108点附近，将对股指构成反压；二是1814低点-2712低点连线的原始上升趋势线在之前击破之后仍在不断上移，目前已与2009年8月4日3478高点以来所形成的上档压力线，即3478-3361-3334连线黏合并形成交叉，交叉点位在3200点附近。因此，3110-3200点一线将对大盘形成较强的反压，做多能量很难有效向上突破。当然由于股指在2900点一线形成了小型三重底，短期内将对大盘形成一定的支撑作用。不过，盘整过久的大盘终将选择突破的方向，根据经济向上、政策向下的情况，力量将向空方方向发展。都是并未 (来源:www.365bull.com)
随着两会的结束，政策的明朗，以及年报、一季报的披露，市场或将选择方向。虽然有股指期货、物联网、区域经济、低碳经济等概念的轮番出现，但不能改变震荡市的格局。都是并未 (来源:www.365bull.com)
本周趋势 看空都是并未 (来源:www.365bull.com)
中线趋势 看平都是并未 (来源:www.365bull.com)
本周区间 2900－3100点都是并未 (来源:www.365bull.com)
本周热点 消费板块、新疆板块都是并未 (来源:www.365bull.com)
本周焦点 货币政策都是并未 (来源:www.365bull.com)
市场重心下移考验年线都是并未 (来源:www.365bull.com)
□光大证券(601788,股吧)滕印都是并未 (来源:www.365bull.com)
本周A股市场呈现缩量弱势震荡调整的走势。从市场热点看，题材股继续获利回吐，指标股虽然受到融资融券、股指期货即将推出的影响出现补涨行情，但在货币政策紧缩预期的影响下，市场热点缺乏可持续性。我们认为，以两会为契机的反弹行情缺乏实质性的支持动力，市场重心将继续震荡下移，年线支撑的有效性面临考验。都是并未 (来源:www.365bull.com)
国家统计局本周公布了2月主要宏观经济数据。其中，2月份2.7%的居民消费价格指数(CPI)涨幅首次超过1年期存款利率，使得实际利率为负，逼近今年政府工作报告提出的3%价格调控目标。在此背景下，市场对两会后货币政策进一步收紧预期增强。我们认为，尽管加息等更为严厉的调控措施短期出台的概率不大，但在CPI上涨趋势已经形成的情况下，加大央票发行量、上调法定存款准备金率、窗口指导等管理通胀的组合手段可能会进一步运用。都是并未 (来源:www.365bull.com)
值得注意的是，从最新货币供应情况看，2月末，M1同比增长34.99%，M2同比增长25.52%，但环比已经出现向下的拐点。M1与M2同比增速的剪刀差(M1-M2)为9.47%。今年1月份的剪刀差为12.98%， 伴随着M1、M2同比增速回落，2月份的剪刀差也出现向下拐点。都是并未 (来源:www.365bull.com)
另据中国人民银行统计，2月人民币新增信贷7001亿元，这一数据较1月份的1.39万亿元缩水近半。以全年新增信贷7.5万亿计算，若按照“3322”逐季均衡投放，一季度新增信贷额度为2.25万亿。如果严格执行，则3月份可用额度可能非常有限。都是并未 (来源:www.365bull.com)
总体看，虽然指标股在融资融券、股指期货等事件性因素的影响下存在交易性机会，但在货币政策紧缩预期进一步增强的背景下，指标股短期缺乏持续性的机会。大盘重心将震荡下移，年线支撑的有效性面临考验。都是并未 (来源:www.365bull.com)
本周趋势 看空都是并未 (来源:www.365bull.com)
中线趋势 看空都是并未 (来源:www.365bull.com)
本周区间 3000－3100点都是并未 (来源:www.365bull.com)
本周热点 融资融券、股指期货都是并未 (来源:www.365bull.com)
本周焦点 货币政策、扩容节奏都是并未 (来源:www.365bull.com)
构筑双底形态可能性大都是并未 (来源:www.365bull.com)
□新时代证券 刘光桓都是并未 (来源:www.365bull.com)
本周大盘维持窄幅震荡的格局。市场热点主要表现在银行、券商、上海本地股、煤炭、高送转等板块上，但持续时间都不长，操作难度较大，部分题材股大幅回落。随着两会即将结束，市场的兴奋点逐步减少。成交量呈逐步萎缩的状态，反映出市场观望心态非常浓厚。都是并未 (来源:www.365bull.com)
2月份宏观经济数据牵动着市场的神经，人民币升值、调整存款准备金率、加息等成为本周市场的热议话题。周三海关总署公布数据显示，2月份出口同比增长45.7%，创下历年同期的新高，预示上半年出口形势继续向好。今年净出口对经济贡献有望转正，对GDP增长将有所贡献。但同时，进出口强劲增长也将增加人民币升值的压力。周四统计局发布数据显示，2月份CPI同比上涨2.7%，环比上涨1.2个百分点，PPI同比上涨5.4%，环比上涨1.1个百分点，超出市场预期，已接近全年物价上涨3%的警戒线，市场加息预期一时强烈。同日央行公布数据，2月份银行信贷新增7001亿元，环比下降近50%，两个月信贷量已达全年信贷规模的28%，接下来的信贷月投放量将明显收紧。都是并未 (来源:www.365bull.com)
从技术面来看，本周大盘再度出现缩量调整的态势，周五一根几近光头光脚的中阴线打破了横向整理的格局，带动大盘重心下移，本周将考验3000点整数关口。目前下降通道的下轨在2950点一带，年线在2926点，因此估计未来在2900点一带构筑双底形态可能性较大。从目前的形势来看，宏观经济面进一步向好，上市公司业绩整体增长有保障，A股中长期走势向好无疑，做多气氛正在逐步酝酿，场外资金也在虎视眈眈寻找新的投资机会。随着融资融券和股指期货时点的临近，大盘反身向上的概率较大。都是并未 (来源:www.365bull.com)
本周趋势 看空都是并未 (来源:www.365bull.com)
中线趋势 看多都是并未 (来源:www.365bull.com)
本周区间 2900－3100点都是并未 (来源:www.365bull.com)
本周热点 区域板块、低碳概念都是并未 (来源:www.365bull.com)
本周焦点 两会消息、成交量都是并未 (来源:www.365bull.com)
年线支撑面临考验都是并未 (来源:www.365bull.com)
□航空证券 邢振宁都是并未 (来源:www.365bull.com)
本周大盘试图收复半年线，但在成交量迟迟未能放大、市场做多情绪受到消耗的情况下，大盘周五破位下行，短中期均线系统均告失守。都是并未 (来源:www.365bull.com)
市场疲态形成的原因主要还是来自于消息面。首先，日前公布的2月份经济数据显示，CPI上涨2.7%。虽然央行表示该数据符合预期，但是出现实现负利率这一事实不可否认。周五市场恐慌性下跌，正是源于对周末加息的担忧。加息的传闻，也并非是空穴来风。负利率使得加息的条件已趋于成熟，如果3月份CPI依然居高不下，那么二季度初期加息的可能性极大。其次，人民币升值压力加大。在各国陆续退出危机性刺激政策的背景下，加大出口力度被视为促进经济增长的突破口。由于美国对我国1月份出口数据下降，美国总统奥巴马11日在一份为进出口银行年会准备的讲稿中向中国施压，要求中国进一步向“以市场为导向的汇率”机制过渡。因此，人民币升值压力将逐渐体现。人民币一旦形成升值周期，将为国内出口带来负面影响。都是并未 (来源:www.365bull.com)
从盘面热点来看，银行、地产、石油等权重股在周内出现活跃走势，但并没有获得市场整体范围的响应，权重股看来还是难以完成风格承接的重任。与此同时，以区域规划、新兴产业等为代表的题材股风光不再，对市场人气形成拖累。都是并未 (来源:www.365bull.com)
总体判断，后市大盘有惯性调整的可能，短中期均线失守后，年线支撑将面临考验。在操作策略上还需保持谨慎。都是并未 (来源:www.365bull.com)
本周趋势 看空都是并未 (来源:www.365bull.com)
中线趋势 看平都是并未 (来源:www.365bull.com)
本周区间 2900－3050点都是并未 (来源:www.365bull.com)
本周热点 权重股都是并未 (来源:www.365bull.com)
本周焦点 券商、人民币升值概念股都是并未 (来源:www.365bull.com)
活跃度下降 市场或再次探底都是并未 (来源:www.365bull.com)
□申银万国钱启敏都是并未 (来源:www.365bull.com)
本周沪深股市冲高回落，周五尾市放量杀跌，趋弱态势明显。从目前来看，随着市场活跃度下降，观望气氛浓重，后市大盘再次探底的可能性增加，2950点年线位置面临考验。都是并未 (来源:www.365bull.com)
周五尾市急跌主要是受周末升息传闻的影响，但传闻属实的可能性极低，因此本周一股市可能会小幅向上修复。但问题是，短线大盘对利好反应迟钝，而对利空传闻反应迅速，说明市场内在的调整要求较强，只不过是借传闻之“题”发挥而已。从这一点来看，市场有再次探底的要求。都是并未 (来源:www.365bull.com)
另外，本周周K线和上周旗鼓相当，均为带上影线的小阴线，持续偏弱，成交量也继续萎缩，但令人关注的是个股活跃度明显下降，主要表现在，前两周每天两市盘中涨停的个股少则十几只多则二十几只，而本周已萎缩到个位数，周五仅剩两只。个股亮点的大幅减少，表明短线可操作性下降，对场内资金的吸引力减弱，客观上加剧了市场的观望气氛，因此人气低迷，行情且战且退，惯性探底的可能性大增。从下档支撑看，3000点整数关和250天年线位置将有支撑。操作上以静制动，观望为宜。都是并未 (来源:www.365bull.com)
本周趋势 看平都是并未 (来源:www.365bull.com)
中线趋势 看多都是并未 (来源:www.365bull.com)
本周区间 2950－3080点都是并未 (来源:www.365bull.com)
本周热点 暂无都是并未 (来源:www.365bull.com)
本周焦点 政策面及形态趋势都是并未 (来源:www.365bull.com)
本周或震荡反弹都是并未 (来源:www.365bull.com)
□西南证券(600369,股吧)张刚都是并未 (来源:www.365bull.com)
本周大盘先扬后抑，周五因市场对进一步收紧银根的预期增强，导致跌幅扩大，逼近3000点整数关口，日成交金额创出2月23日以来单日成交最低水平，仅为1500多亿元。都是并未 (来源:www.365bull.com)
本周周K线收出带长上影线的小阴线，跌幅为0.58%，而前一周为下跌0.68%，呈现冲高受阻后的调整态势，成交比前一周缩减两成多，交投再度陷入低迷。周K线勉强站稳5周均线之上，受阻于3058点的30周均线压力。周均线系统处于交汇状态。从日K线看，周五大盘收出长阴线，失守30日均线，3000点整数关口面临考验。均线系统处于交汇状态，短期均线走势平缓横走，处于盘整形态。布林线上看，大盘跌至下轨之下，出现超卖现象，线口极度收敛，若跌势延续，将呈现破位下跌形态。摆动指标显示，大盘在中势区下探，多空处于均衡态势，中期走向有待抉择。都是并未 (来源:www.365bull.com)
整体而言，大盘周内上攻无力后转而下探寻求支撑，本周在政策面的预期明朗之后，因年报密集披露所促成的业绩浪仍会形成，但成交不足会抑制涨幅，因此我们预计本周大盘可能出现小幅震荡盘升的走势。都是并未 (来源:www.365bull.com)
本周趋势 看多都是并未 (来源:www.365bull.com)
中线趋势 看平都是并未 (来源:www.365bull.com)
本周区间 2950－3080点都是并未 (来源:www.365bull.com)
本周热点 绩优股都是并未 (来源:www.365bull.com)
本周焦点 外围走势，成交量都是并未 (来源:www.365bull.com)
市场静待风格转换都是并未 (来源:www.365bull.com)
□民生证券 吴璇都是并未 (来源:www.365bull.com)
本周的热点主要是“两会”期间温总理的政府工作报告及2月份宏观经济数据。从市场的表现来看，与本次“两会”调结构相关的区域板块、低碳概念仍有所表现，但持续性普遍较差。2月份宏观数据周四公布，CPI的超预期回升，使市场对近期加息的担忧再次升温。全周以下跌收盘，成交量较上周萎缩一成。都是并未 (来源:www.365bull.com)
从政府工作报告来看，2010年的定调是“松财政、紧货币、控项目”。GDP今年8%的目标增幅，说明政府今年主要的任务是“调结构”，并不是去年强调的“保八”。CPI今年3%的目标，说明政府今年的首要任务是控制通胀预期。都是并未 (来源:www.365bull.com)
从2月份的宏观数据来看，CPI同比超预期上涨，主要是由于季节因素和食品价格上涨推动。PPI如期继续回升，其中采掘、原材料及加工工业价格同比继续大幅上涨，利润逐渐向上游行业集中。M1与M2的剪刀差也在连续12个月持续攀升后首次出现回落。一般来看，M1领先CPI走势6个月左右的时间，因此，考虑到货币及翘尾因素，我们预计CPI的年内高点会出现在二季度末三季度初。同时，随着M1的回落及去年同期低基数效应的减弱，预计3月份工业增加值同比增速也会下降。从历史数据来看，CPI与PPI的差值与上证指数的涨幅有一定的正相关性。当CPI与PPI的差值逐渐增大时，上证指数开始上涨，反之，上证指数开始下跌，一般来看，上证指数的反应滞后于CPI与PPI的差值一个季度左右的时间。预计3月份CPI缓和回升，PPI仍会继续上涨，两者差值在短期内或出现反复，由此认为，指数短期内仍会维持震荡整理态势。都是并未 (来源:www.365bull.com)
行业选择方面，我们认为中游行业利润受挤压趋势明显，利润向上游集中趋势明显，相对看好上游周期性较强的原材料行业，例如煤炭开采、石油开采行业和资源类钢铁企业，以及下游消费品行业，主要是受益于CPI上涨的家电、连锁超市和零售商贸行业。都是并未 (来源:www.365bull.com)
从盘面上看，本周题材股多表现为昙花一现，持续性较差，而保险、石化、证券、钢铁、银行、煤炭、石油等大市值行业均有所异动，全周实现上涨。预计随着年报的密集披露及周期性行业的涨价推动，市场风格将逐渐向业绩稳定的权重板块转换。都是并未 (来源:www.365bull.com)
技术面上，周五收盘，上证指数再次失守5日、10日、20日均线，短期走弱可能性比较大，但预计仍维持震荡整理态势。本周关键看权重板块，尤其是业绩预增的行业及通胀受益行业。都是并未 (来源:www.365bull.com)
本周趋势 看平都是并未 (来源:www.365bull.com)
中线趋势 看平都是并未 (来源:www.365bull.com)
本周区间 2950－3100点都是并未 (来源:www.365bull.com)
本周热点 权重股都是并未 (来源:www.365bull.com)
本周焦点 企业业绩都是并未 (来源:www.365bull.com)
股指面临方向性选择都是并未 (来源:www.365bull.com)
□太平洋(601099,股吧)证券研究院都是并未 (来源:www.365bull.com)
本周沪深两市窄幅震荡。大盘在3020-3090点区间内徘徊犹豫，周四宏观经济数据的出炉并没有让市场找到方向。都是并未 (来源:www.365bull.com)
从公布的2月份宏观经济数据来看，2月份出口总值945.23亿美元，环比减少13.7%，同比增加45.7%；进口总值869.1亿美元，环比减少8.9%，同比增加44.7%。环比数据的减少主要是由于春节因素的影响。从同比数据来看，进出口数据均出现大幅上升。整体来看当前我国外贸形势好于预期。不过外贸数据向好的持续性有待观察。同时，2月份物价超预期。CPI同比上涨2.7%，环比上涨1.2%，令加息预期增强。都是并未 (来源:www.365bull.com)
从本周市场表现来看，本周市场有两大特征，一是市场热点渐有改观的倾向，权重股渐趋活跃，周四银行、石化、券商、钢铁等权重股板块涨幅居前，有效地维系了指数的平稳；二是次新股和创业板一度表现活跃，两市已有八只股票踏上百元大关。不过，整体来看本周资金分流明显，热点不能持续和量能缺乏配合使得短期市场调整风险仍未化解。预计本周市场将作出方向性选择，届时市场可能出现大幅波动。建议投资者控制好仓位，待大盘中线趋势明朗后再介入不迟。都是并未 (来源:www.365bull.com)
本周趋势 看平都是并未 (来源:www.365bull.com)
中线趋势 看空都是并未 (来源:www.365bull.com)
本周区间 2940－3050点都是并未 (来源:www.365bull.com)
本周热点 两会后政策变化都是并未 (来源:www.365bull.com)
本周焦点 权重股走势（中证）都是并未 (来源:www.365bull.com)
“见过K线横着走的，没有见过横着走竟然走得这么笔直的”。这种现象，可能是近两个星期来投资者的普遍切身感受。期指仿真交易各月合约，几乎呈现出标准的水平直线运行；美股、美元、黄金、石油、A股也都呈现出极其窄幅的波动——全球市场一反常态，仿佛凝固了。都是并未 (来源:www.365bull.com)
这个罕见的走势，其实反映了全球经济极端矛盾的状态：一方面，全球处在一个“退出危机政策”的十字路口，中美等很多国家都正在退出的路上；而另一方面，蔓延欧洲的主权债务危机又昭示着，如果过早退出，又可能让全球处在一个“退回经济萧条”的危险之中。一个“退出”，一个“退回”，让全球各个经济体进退维谷。近期各大市场的水平直线运行，就是这种尖锐矛盾的集中反映。这就是“矛盾论”。都是并未 (来源:www.365bull.com)
2月份7000亿元的信贷增量，让市场对3月份可能急剧缩小的信贷额度产生了莫大的惊恐。我们对历史上多年以来的信贷增速和股市的相关性分析研究后发现，信贷增量的变动，总是和股市有着极大的正相关关系。今年信贷的额度管制和均衡投放，对股市运行意味着什么？这是需要我们深入探讨的。这就是我们想要研究的“信贷论”。都是并未 (来源:www.365bull.com)
汇率变化对股市的影响，我们在2005年开始的那轮大牛市中，已经领略到了。我们始终认为，发轫于2005年中期的那一轮超级牛市，与其说是股改带来的，还不如更直接地说，是人民币汇率改革和升值带来的。在危机之中，我们采取了对付危机的汇率政策，而现在人民币汇率正面临来自海外的巨大压力。上周六，央行行长周小川首次提出特殊汇率政策的退出问题。同时，海外热钱也对人民币升值虎视眈眈。人民币升值的压力和预期，会对目前矛盾四伏的市场带来什么影响？这个就是我们研究和分析的“汇率论”。都是并未 (来源:www.365bull.com)
最后就是“融资论”了。这个问题，上周的《每日经济新闻·证券周刊》已经有所反映。我们梳理了自2001年以来共计10年的政府工作报告对资本市场的表述和逻辑路径，发现今年的政府工作报告首次提出“积极扩大直接融资”，尤其是明确提出“扩大股权和债券融资规模”这个论述，这不是偶然的，其深层次的背景有两个：一是表现了政府对股市运行现状的高度认可并寄予厚望；二是表明了政府的高瞻远瞩。各国的反危机政策，让各国政府债务缠身，释放的超量流动性给后续经济运行带来隐患，而现在反危机政策面临退出，那么，后续的反危机和支持经济继续稳健发展的资金从哪里来？必须是股市。从股市来的资金，既无成本，也无风险，还可以让充溢的流动性循序地转入实体经济。一举多得！但是，在大融资的背景下，股市能否承受其重？大融资是否必须要有稳定的市场？这个稳定的市场环境怎么来提供？这个是我们要深入探讨的问题。都是并未 (来源:www.365bull.com)
证监会主席尚福林昨天在全国“两会”上说“目前（市场）的情况确实比较复杂”。尚主席说得很中肯。我们也发现，近期关于最新的经济数据以及货币政策走向，都显示出对市场越来越大的压力，短线平衡的打破，可能为期不远。但是从全年的视线来观察，我们的感觉是，既不能盲目乐观，更没有必要太悲观——这也是本期关于“股市四论”的逻辑分析后，在纷繁复杂的矛盾中，我们得出的一个初步结论。那么，在夹板行情中，精彩的个股行情，就是我们应该把握的了。 （每日经济新闻）都是并未 (来源:www.365bull.com)
还记得去年的“牛市”吗？没错，事实证明那只是一次熊市反弹，过去的好日子并没有重现，那确实已经是过去式了。股票市场未来三年还会徘徊在熊市之中，因为政策制定者已经开始逐步退出去年的经济刺激政策，这就像是患上了一场总也不见好转的感冒，其实还不如干脆高烧几天，然后恢复正常。但是，各国政府和中央银行害怕这种高烧，担心高烧会危及我们所有人的生命。正因为如此，这次的金融危机，才会演变成久治不愈的经济顽疾。都是并未 (来源:www.365bull.com)
2010，股市的表现将会象澳门赌场的老虎机，有时你能赢钱，有时你会输钱，只不过任何时候你都会很忙。还记得半导体行业是怎么吸引投资的吗？半导体制造是一个资本密集、产品生命周期短的产业，经济上来讲就是属于无利可图的类型。但是这个产业还是设法做到了巨大的产业规模，这对消费者是一件好事，但是对投资者却不然。它在吸引投资方面的成功之处在于产业的发展活力。在行业处于上升期的时候，股价会在很短时间内翻番。企业往往会选择在这种时候募集资金，投资者的加入则是希望获得快速回报。但是，也像澳门赌场的老虎机一样，如果你玩的时间足够长，你会把一切输得精光。都是并未 (来源:www.365bull.com)
股票市场需要更多的资金投入，这是因为资本在全球经济中的份额在未来几年内会进一步收缩。在西方社会失业率高居两位数的背景之下，这听起来有点危言耸听。可即便是失业率居高不下，劳动者在劳资谈判中的地位却在上升。过去二十年的全球化进程对资本家们非常有利。数以亿计的劳动者从原有的计划经济体制中走出来，涌入了全球经济系统。资本可以在世界范围内自由转移，以达到套利目的。这剥夺了西方劳动者的谈判筹码，因为工厂可以迁走。这让劳动者彻底绝望，工会的影响力日渐式微。现在情况已经完全不同。关注一下发展中国家的通货膨胀水平就会明白：通货膨胀加上货币升值，使其工资水平的上升速度超过了生产力水平的上升。而西方劳动者在劳资谈判中的地位也正在回升。都是并未 (来源:www.365bull.com)
最为重要的是中国劳动力市场的变化。目前蓝领工人短缺的局面有多方面的原因：高等教育的扩张，计划生育政策的影响，农村生活水平的提高，网络游戏的吸引，吃苦耐劳意愿的下降等等。这对世界经济的意义是巨大的。中国蓝领工人的工资水平在未来三到四年内有望提高一倍。对这一点，经济学家可以做出量化分析，看看中国在全球贸易中的比重和在全球商品消费中所占的份额将会受到怎样的影响。都是并未 (来源:www.365bull.com)
举例来讲，2009年，美国从中国进口的商品占美国GDP的2％。所以，如果这部分商品价格翻倍，美国的通货膨胀水平就要上升两个百分点。但中国是全球价格水平的制定者，当中国出口商品价格上升时，全世界其它国家的商品也会涨价。2009年，美国进口商品总量占GDP的13％。另外。美国的制造业占GDP的15％。这样你就可以明白贸易价格的波动对美国经济具有多么深远的影响了。都是并未 (来源:www.365bull.com)
大多数分析师认为中国企业不具有提高出口产品价格的能力。因为中国的厂商太多，而世界范围内的买家却很少。没错，个别企业确实没有定价权。但是中国作为一个整体是有定价权的。现在，这一权力正在以用工荒的形式表现出来。出口商必须提高工资水平才能继续生存。沃尔玛、家得宝，或者是其它大企业也只能接受现实。单纯依靠压榨供货商获利的方式，以后不会再行得通了。都是并未 (来源:www.365bull.com)
全球经济受贸易和制造业影响的程度更甚于美国经济。以前在世界范围内，通货紧缩是常有的事儿，十年前我就可以靠写这类评论谋生。未来十年中通货膨胀又会成为家常便饭，多数的政策制定者和分析师都在“向后看”，到现在还在谈什么通货紧缩。政策思路与现实情况的冲突可能会导致新的灾难。十年之前，美联储的专家们没有意识到中国对美国通货膨胀的影响，他们的政策过度宽松，导致了几次经济泡沫。现在他们还是不明白，不过这次等待他们的将不是泡沫，而是高通胀。都是并未 (来源:www.365bull.com)
问句题外话，这些人怎么还没下台呢？他们以前已经把事情搞得一团糟了。怎么会还留在原来的位置上，有机会再制造一次混乱呢？不幸的是，我们居住的这个世界就是信奉这样一条准则：无能者无罪！华尔街的恶棍被保释出狱，付钱的是无辜的纳税人。坏人出狱后依然可以拿到数以百万计的奖金，依然是有头有脸的人物。都是并未 (来源:www.365bull.com)
商品价格的膨胀会让西方工会主义势力进一步抬头。看看雅典街头的情景吧！这还将会蔓延到法兰克福、曼彻斯特和芝加哥。劳动者势力回潮的时代终于到来了。现在发生这么大规模的劳资冲突，首先是因为西方的工人无法举债来渡过难关。都是并未 (来源:www.365bull.com)
在西方资本家努力减少用工成本的年代，通过消费品价格下降的方式，节省下来的钱也让消费者得到了部分好处。较低的通胀水平使得中央银行有理由保持低利率，这造成了资产泡沫。虽然实际工资水平在下降，但是西方的劳动者阶层可以通过举债来维持自己的生活方式，拿价格被高估了的资产作为抵押。都是并未 (来源:www.365bull.com)
从需求一方来看，资产价格泡沫使得西方消费者保持了远远高于工资水平的消费水平。比如说，在马萨诸塞州生产一双运动鞋成本要50美元，零售价100美元。然后，工厂搬迁到了中国，现在生产一双运动鞋的成本只有10美元。零售价80美元，同一位消费者买了两双。这样，在成本下降和销售上升两个环节上都发生了资本的增值。都是并未 (来源:www.365bull.com)
以往皆大欢喜的全球资本市场正在走入恶性循环。企业部门还是会到资本市场来寻找运营所需的资金。但是，在熊市背景下怎样才能成功融资呢？其实简单，每年有那么几次反弹就行了。市场一有向好的迹象，银行家们就会摩拳擦掌准备出击。确实，你可能会在头几天，甚至头几个星期里赚到钱。但是当你以月为单位来计算投资收益的时候，你会发现也没赚到什么钱。都是并未 (来源:www.365bull.com)
债券市场可能会更糟。希腊现在发生的事情都不能算是严重的：也许希腊政府会要求债券持有人接受减低收益40％的计划。如果通货膨胀率持续上升的势头延续多年的话，你手里的债券可能会落得更惨。美联储是在提高利率，我想它可能在未来12个月内把折现率提高到3％。但到那时候，通货膨胀率肯定会更高。美联储的反应迟钝是有意的。因为他们本来就打算让实际利率保持在负值，以此帮助负债者。在欧洲，也许欧洲央行有能力化解希腊的债务危机。但是，如果本地区更大规模的经济体出现问题。它能有办法应对吗？再看日本，政府一直在敦促日本央行增发货币，却一直不肯节减政府的大量浪费性的开支。通过降低币值的方式，发达国家正在享用他们“最后的晚餐”。都是并未 (来源:www.365bull.com)
《华尔街2：金钱永不沉睡》，作为《华尔街》的续集即将推出。1987年，电影《华尔街》上映之后，有那么多最优秀最有才华的人被它打动，决心投身华尔街的金融事业。那部影片的主演是迈克尔·道格拉斯和查理·希恩。迈克尔·道格拉斯在片中饰演一个大反派，专靠幕后交易捞钱。但是他把坏人演得光彩照人。“贪婪的是美好的”，也许是本片中最为知名的一句对白，很大程度上预言了二十年后会出现的局面。也许这个信息被当时的一些电影观众铭记于心，而这些观众后来又成了华尔街的交易商。也许我们不应该怪罪格林斯潘，要怪就怪迈克尔·道格拉斯，是他招致了金融危机。衷心希望，这个续集不会起到同样的效果。都是并未 (来源:www.365bull.com)
在未来几年中，你的主要心态应该是恐惧，而不是贪婪。记住：股市就是一台老虎机。它时不时会发出一些悦耳的声音。但是慢慢的，不可阻挡的，你的钱会消失在里面。都是并未 (来源:www.365bull.com)
在目前的混乱局面下，唯一可靠的结论就是通货膨胀。如果未来十年美国的年平均通胀率超过5％，我不会感到吃惊，而中国的通胀率会比美国更高出一些。也就是说十年期国债的收益率应该是7％，是现行收益率的两倍。都是并未 (来源:www.365bull.com)
中国的通货膨胀将表现为实际升值。固定资产本来应该是理想的通胀对冲工具，但是，中国的房价已经是高出正常价位至少100％了。现在以投资房产来对冲通胀不是一个明智的选择。都是并未 (来源:www.365bull.com)
我认为能源和贵金属是好的通胀对冲工具。但是价格也已经不再低廉。现在进入任何形式的资产都应该特别小心。全球经济的困局对石油价格造成了巨大压力。短期内可能不会给你带来收益，明年情况有可能会好一些。黄金也有不小的升值空间。尽管利率上升和美元走强都对金价上升形成了压力。但是只要实际利率依然为负，金价还会在现有基础上大幅升值。黄金的牛市可能会在2011年下半年美联储把利率调高到4％以上的时候结束。都是并未 (来源:www.365bull.com)
祝大家虎年好运，在这个骑虎难下的时候。（环球企业家）都是并未 (来源:www.365bull.com)
期待价值回归行情都是并未 (来源:www.365bull.com)
□日信证券 徐海洋都是并未 (来源:www.365bull.com)
“两会”结束后，我们预期基于经济转型的主题性炒作将发生一定转变，市场关注点有望回归基本面。面对并不完全明朗的经济前景，投资拉动可能仍是未来一段时间国内经济增长的主要模式，金融创新和行业利好或许能为周期类权重股带来价值回归的表现机会。都是并未 (来源:www.365bull.com)
本周前两月宏观数据出台，基数效应叠加春节因素的影响，使得CPI同比涨幅略微超越预期。不过我们认为，目前管理层很难因为单月价格数据波动提升紧缩手段。一方面，国内经济走势并非完全明朗，制造业PMI超预期下滑，非制造业PMI甚至跌破荣枯平衡点。前两月外贸出口表现出色，但出口已连续两月环比下滑，贸易环境并不十分乐观。另一方面，低息美元也已限制死了国内价格调控手段的腾挪空间。整体上，我们认为近期政策面维持平稳状态的可能性更大。都是并未 (来源:www.365bull.com)
以中长期视角，我们相信低碳经济、高科技产业对中国经济增长的巨大影响力，不过当前传统产业仍是主导经济走向的绝对力量。在实体层面，我们发现周期行业的实际表现可能并不悲观。继1月份创纪录地销售166万辆后，2月中国汽车销量继续维持高位，SUV、重卡销售大幅超越预期；2月国内房地产投资开发继续维持高速增长，3月第一周国内房产成交面积环比大幅回升，天津、武汉、南京等二三线城市环比涨幅超过60%，长三角上海、杭州等地涨幅超过20%。国内产业链两大龙头对下游行业的积极影响也有所显现，国内有色金属库存已经连续2周下滑，长三角地区水泥熟料提前涨价。钢铁行业整体开工率还没有明显变化，但国际市场需求向好信号已经出现。都是并未 (来源:www.365bull.com)
如果地产、汽车行业维持良性发展态势，伴随银行中长期增量信贷比重的继续提高，未来国内固定资产投资仍然存在超预期增长的可能性，这将成为市场重新评估周期类股票投资价值的重要契机。经验上讲，3-5月份一般是国内经济活动趋于活跃的时期，金融创新的步伐也越来越近，受制于政策调控压力的周期性行业能否重现价值回归行情，值得我们密切关注。都是并未 (来源:www.365bull.com)
本周趋势 看多都是并未 (来源:www.365bull.com)
中线趋势 看平都是并未 (来源:www.365bull.com)
本周区间 3000－3150点都是并未 (来源:www.365bull.com)
本周热点 周期股、送转概念都是并未 (来源:www.365bull.com)
本周焦点 金融产品创新进程都是并未 (来源:www.365bull.com)
向2900-3100点箱体下沿寻找支撑都是并未 (来源:www.365bull.com)
□财通证券 陈健都是并未 (来源:www.365bull.com)
本周大盘继续在3000点上方弱势震荡，周K线为带上影线的小阴，显示出股指在进入3000点上方后多头向上攻击的动力不足。由于3100点上方存在层层压力，中期来看大盘将继续在半年线与年线之间震荡，短期向2900-3100点箱体的下沿寻找支撑。当然，久盘之后的大盘必将选择突破方向，这主要取决于消息面的进一步变化。都是并未 (来源:www.365bull.com)
消息面上，2月CPI同比上涨2.7%，高于市场预期，环比上涨1.2%，与历年春节期间的涨幅相仿，预计3月CPI同比在2.5%左右。2月新增贷款7001亿，由此1、2月份新增信贷总额在全年目标总额中占比27.87%，如果根据银行内部“季不过三”的说法，3月的信贷发放将面临较大压力。尽管政府实施的退出策略初步生效，但通胀较快上升，因此政府将继续使用数量型紧缩手段，如窗口指导银行贷款，加大央票发行量，以及上调法定存款准备金率等。都是并未 (来源:www.365bull.com)
由于2月份CPI的上涨速率可能是最大的，如果月内不加息，则意味着整个上半年加息的压力可能不大，这对大盘的稳定是有利的。但若是近期就进行加息，将是一个紧缩调控非常明显的信号，对行情具有较大的心理冲击。从人民币NDF上看，升值幅度约3%左右，如果是渐进式升值，市场可能是先涨后跌，如果是一次性升值到位，市场可能随即便面临一波调整。因此，从基本面来看，如不出现加息或一次性升值，在加息预期下无牛市，市场更多以箱体震荡为主，今年走势极有可能为横向的“S”型。都是并未 (来源:www.365bull.com)
从技术面来看，目前大盘上有压力、下有支撑，短期内将继续在年线与半年线之间震荡。之前大盘在受到年线的支撑后展开反弹，目前年线已上移至2924点，将继续发挥下档支撑作用。而上档压力仍十分沉重：一是60日均线目前在3108点附近，将对股指构成反压；二是1814低点-2712低点连线的原始上升趋势线在之前击破之后仍在不断上移，目前已与2009年8月4日3478高点以来所形成的上档压力线，即3478-3361-3334连线黏合并形成交叉，交叉点位在3200点附近。因此，3110-3200点一线将对大盘形成较强的反压，做多能量很难有效向上突破。当然由于股指在2900点一线形成了小型三重底，短期内将对大盘形成一定的支撑作用。不过，盘整过久的大盘终将选择突破的方向，根据经济向上、政策向下的情况，力量将向空方方向发展。都是并未 (来源:www.365bull.com)
随着两会的结束，政策的明朗，以及年报、一季报的披露，市场或将选择方向。虽然有股指期货、物联网、区域经济、低碳经济等概念的轮番出现，但不能改变震荡市的格局。都是并未 (来源:www.365bull.com)
本周趋势 看空都是并未 (来源:www.365bull.com)
中线趋势 看平都是并未 (来源:www.365bull.com)
本周区间 2900－3100点都是并未 (来源:www.365bull.com)
本周热点 消费板块、新疆板块都是并未 (来源:www.365bull.com)
本周焦点 货币政策都是并未 (来源:www.365bull.com)
市场重心下移考验年线都是并未 (来源:www.365bull.com)
□光大证券(601788,股吧)滕印都是并未 (来源:www.365bull.com)
本周A股市场呈现缩量弱势震荡调整的走势。从市场热点看，题材股继续获利回吐，指标股虽然受到融资融券、股指期货即将推出的影响出现补涨行情，但在货币政策紧缩预期的影响下，市场热点缺乏可持续性。我们认为，以两会为契机的反弹行情缺乏实质性的支持动力，市场重心将继续震荡下移，年线支撑的有效性面临考验。都是并未 (来源:www.365bull.com)
国家统计局本周公布了2月主要宏观经济数据。其中，2月份2.7%的居民消费价格指数(CPI)涨幅首次超过1年期存款利率，使得实际利率为负，逼近今年政府工作报告提出的3%价格调控目标。在此背景下，市场对两会后货币政策进一步收紧预期增强。我们认为，尽管加息等更为严厉的调控措施短期出台的概率不大，但在CPI上涨趋势已经形成的情况下，加大央票发行量、上调法定存款准备金率、窗口指导等管理通胀的组合手段可能会进一步运用。都是并未 (来源:www.365bull.com)
值得注意的是，从最新货币供应情况看，2月末，M1同比增长34.99%，M2同比增长25.52%，但环比已经出现向下的拐点。M1与M2同比增速的剪刀差(M1-M2)为9.47%。今年1月份的剪刀差为12.98%， 伴随着M1、M2同比增速回落，2月份的剪刀差也出现向下拐点。都是并未 (来源:www.365bull.com)
另据中国人民银行统计，2月人民币新增信贷7001亿元，这一数据较1月份的1.39万亿元缩水近半。以全年新增信贷7.5万亿计算，若按照“3322”逐季均衡投放，一季度新增信贷额度为2.25万亿。如果严格执行，则3月份可用额度可能非常有限。都是并未 (来源:www.365bull.com)
总体看，虽然指标股在融资融券、股指期货等事件性因素的影响下存在交易性机会，但在货币政策紧缩预期进一步增强的背景下，指标股短期缺乏持续性的机会。大盘重心将震荡下移，年线支撑的有效性面临考验。都是并未 (来源:www.365bull.com)
本周趋势 看空都是并未 (来源:www.365bull.com)
中线趋势 看空都是并未 (来源:www.365bull.com)
本周区间 3000－3100点都是并未 (来源:www.365bull.com)
本周热点 融资融券、股指期货都是并未 (来源:www.365bull.com)
本周焦点 货币政策、扩容节奏都是并未 (来源:www.365bull.com)
构筑双底形态可能性大都是并未 (来源:www.365bull.com)
□新时代证券 刘光桓都是并未 (来源:www.365bull.com)
本周大盘维持窄幅震荡的格局。市场热点主要表现在银行、券商、上海本地股、煤炭、高送转等板块上，但持续时间都不长，操作难度较大，部分题材股大幅回落。随着两会即将结束，市场的兴奋点逐步减少。成交量呈逐步萎缩的状态，反映出市场观望心态非常浓厚。都是并未 (来源:www.365bull.com)
2月份宏观经济数据牵动着市场的神经，人民币升值、调整存款准备金率、加息等成为本周市场的热议话题。周三海关总署公布数据显示，2月份出口同比增长45.7%，创下历年同期的新高，预示上半年出口形势继续向好。今年净出口对经济贡献有望转正，对GDP增长将有所贡献。但同时，进出口强劲增长也将增加人民币升值的压力。周四统计局发布数据显示，2月份CPI同比上涨2.7%，环比上涨1.2个百分点，PPI同比上涨5.4%，环比上涨1.1个百分点，超出市场预期，已接近全年物价上涨3%的警戒线，市场加息预期一时强烈。同日央行公布数据，2月份银行信贷新增7001亿元，环比下降近50%，两个月信贷量已达全年信贷规模的28%，接下来的信贷月投放量将明显收紧。都是并未 (来源:www.365bull.com)
从技术面来看，本周大盘再度出现缩量调整的态势，周五一根几近光头光脚的中阴线打破了横向整理的格局，带动大盘重心下移，本周将考验3000点整数关口。目前下降通道的下轨在2950点一带，年线在2926点，因此估计未来在2900点一带构筑双底形态可能性较大。从目前的形势来看，宏观经济面进一步向好，上市公司业绩整体增长有保障，A股中长期走势向好无疑，做多气氛正在逐步酝酿，场外资金也在虎视眈眈寻找新的投资机会。随着融资融券和股指期货时点的临近，大盘反身向上的概率较大。都是并未 (来源:www.365bull.com)
本周趋势 看空都是并未 (来源:www.365bull.com)
中线趋势 看多都是并未 (来源:www.365bull.com)
本周区间 2900－3100点都是并未 (来源:www.365bull.com)
本周热点 区域板块、低碳概念都是并未 (来源:www.365bull.com)
本周焦点 两会消息、成交量都是并未 (来源:www.365bull.com)
年线支撑面临考验都是并未 (来源:www.365bull.com)
□航空证券 邢振宁都是并未 (来源:www.365bull.com)
本周大盘试图收复半年线，但在成交量迟迟未能放大、市场做多情绪受到消耗的情况下，大盘周五破位下行，短中期均线系统均告失守。都是并未 (来源:www.365bull.com)
市场疲态形成的原因主要还是来自于消息面。首先，日前公布的2月份经济数据显示，CPI上涨2.7%。虽然央行表示该数据符合预期，但是出现实现负利率这一事实不可否认。周五市场恐慌性下跌，正是源于对周末加息的担忧。加息的传闻，也并非是空穴来风。负利率使得加息的条件已趋于成熟，如果3月份CPI依然居高不下，那么二季度初期加息的可能性极大。其次，人民币升值压力加大。在各国陆续退出危机性刺激政策的背景下，加大出口力度被视为促进经济增长的突破口。由于美国对我国1月份出口数据下降，美国总统奥巴马11日在一份为进出口银行年会准备的讲稿中向中国施压，要求中国进一步向“以市场为导向的汇率”机制过渡。因此，人民币升值压力将逐渐体现。人民币一旦形成升值周期，将为国内出口带来负面影响。都是并未 (来源:www.365bull.com)
从盘面热点来看，银行、地产、石油等权重股在周内出现活跃走势，但并没有获得市场整体范围的响应，权重股看来还是难以完成风格承接的重任。与此同时，以区域规划、新兴产业等为代表的题材股风光不再，对市场人气形成拖累。都是并未 (来源:www.365bull.com)
总体判断，后市大盘有惯性调整的可能，短中期均线失守后，年线支撑将面临考验。在操作策略上还需保持谨慎。都是并未 (来源:www.365bull.com)
本周趋势 看空都是并未 (来源:www.365bull.com)
中线趋势 看平都是并未 (来源:www.365bull.com)
本周区间 2900－3050点都是并未 (来源:www.365bull.com)
本周热点 权重股都是并未 (来源:www.365bull.com)
本周焦点 券商、人民币升值概念股都是并未 (来源:www.365bull.com)
活跃度下降 市场或再次探底都是并未 (来源:www.365bull.com)
□申银万国钱启敏都是并未 (来源:www.365bull.com)
本周沪深股市冲高回落，周五尾市放量杀跌，趋弱态势明显。从目前来看，随着市场活跃度下降，观望气氛浓重，后市大盘再次探底的可能性增加，2950点年线位置面临考验。都是并未 (来源:www.365bull.com)
周五尾市急跌主要是受周末升息传闻的影响，但传闻属实的可能性极低，因此本周一股市可能会小幅向上修复。但问题是，短线大盘对利好反应迟钝，而对利空传闻反应迅速，说明市场内在的调整要求较强，只不过是借传闻之“题”发挥而已。从这一点来看，市场有再次探底的要求。都是并未 (来源:www.365bull.com)
另外，本周周K线和上周旗鼓相当，均为带上影线的小阴线，持续偏弱，成交量也继续萎缩，但令人关注的是个股活跃度明显下降，主要表现在，前两周每天两市盘中涨停的个股少则十几只多则二十几只，而本周已萎缩到个位数，周五仅剩两只。个股亮点的大幅减少，表明短线可操作性下降，对场内资金的吸引力减弱，客观上加剧了市场的观望气氛，因此人气低迷，行情且战且退，惯性探底的可能性大增。从下档支撑看，3000点整数关和250天年线位置将有支撑。操作上以静制动，观望为宜。都是并未 (来源:www.365bull.com)
本周趋势 看平都是并未 (来源:www.365bull.com)
中线趋势 看多都是并未 (来源:www.365bull.com)
本周区间 2950－3080点都是并未 (来源:www.365bull.com)
本周热点 暂无都是并未 (来源:www.365bull.com)
本周焦点 政策面及形态趋势都是并未 (来源:www.365bull.com)
本周或震荡反弹都是并未 (来源:www.365bull.com)
□西南证券(600369,股吧)张刚都是并未 (来源:www.365bull.com)
本周大盘先扬后抑，周五因市场对进一步收紧银根的预期增强，导致跌幅扩大，逼近3000点整数关口，日成交金额创出2月23日以来单日成交最低水平，仅为1500多亿元。都是并未 (来源:www.365bull.com)
本周周K线收出带长上影线的小阴线，跌幅为0.58%，而前一周为下跌0.68%，呈现冲高受阻后的调整态势，成交比前一周缩减两成多，交投再度陷入低迷。周K线勉强站稳5周均线之上，受阻于3058点的30周均线压力。周均线系统处于交汇状态。从日K线看，周五大盘收出长阴线，失守30日均线，3000点整数关口面临考验。均线系统处于交汇状态，短期均线走势平缓横走，处于盘整形态。布林线上看，大盘跌至下轨之下，出现超卖现象，线口极度收敛，若跌势延续，将呈现破位下跌形态。摆动指标显示，大盘在中势区下探，多空处于均衡态势，中期走向有待抉择。都是并未 (来源:www.365bull.com)
整体而言，大盘周内上攻无力后转而下探寻求支撑，本周在政策面的预期明朗之后，因年报密集披露所促成的业绩浪仍会形成，但成交不足会抑制涨幅，因此我们预计本周大盘可能出现小幅震荡盘升的走势。都是并未 (来源:www.365bull.com)
本周趋势 看多都是并未 (来源:www.365bull.com)
中线趋势 看平都是并未 (来源:www.365bull.com)
本周区间 2950－3080点都是并未 (来源:www.365bull.com)
本周热点 绩优股都是并未 (来源:www.365bull.com)
本周焦点 外围走势，成交量都是并未 (来源:www.365bull.com)
市场静待风格转换都是并未 (来源:www.365bull.com)
□民生证券 吴璇都是并未 (来源:www.365bull.com)
本周的热点主要是“两会”期间温总理的政府工作报告及2月份宏观经济数据。从市场的表现来看，与本次“两会”调结构相关的区域板块、低碳概念仍有所表现，但持续性普遍较差。2月份宏观数据周四公布，CPI的超预期回升，使市场对近期加息的担忧再次升温。全周以下跌收盘，成交量较上周萎缩一成。都是并未 (来源:www.365bull.com)
从政府工作报告来看，2010年的定调是“松财政、紧货币、控项目”。GDP今年8%的目标增幅，说明政府今年主要的任务是“调结构”，并不是去年强调的“保八”。CPI今年3%的目标，说明政府今年的首要任务是控制通胀预期。都是并未 (来源:www.365bull.com)
从2月份的宏观数据来看，CPI同比超预期上涨，主要是由于季节因素和食品价格上涨推动。PPI如期继续回升，其中采掘、原材料及加工工业价格同比继续大幅上涨，利润逐渐向上游行业集中。M1与M2的剪刀差也在连续12个月持续攀升后首次出现回落。一般来看，M1领先CPI走势6个月左右的时间，因此，考虑到货币及翘尾因素，我们预计CPI的年内高点会出现在二季度末三季度初。同时，随着M1的回落及去年同期低基数效应的减弱，预计3月份工业增加值同比增速也会下降。从历史数据来看，CPI与PPI的差值与上证指数的涨幅有一定的正相关性。当CPI与PPI的差值逐渐增大时，上证指数开始上涨，反之，上证指数开始下跌，一般来看，上证指数的反应滞后于CPI与PPI的差值一个季度左右的时间。预计3月份CPI缓和回升，PPI仍会继续上涨，两者差值在短期内或出现反复，由此认为，指数短期内仍会维持震荡整理态势。都是并未 (来源:www.365bull.com)
行业选择方面，我们认为中游行业利润受挤压趋势明显，利润向上游集中趋势明显，相对看好上游周期性较强的原材料行业，例如煤炭开采、石油开采行业和资源类钢铁企业，以及下游消费品行业，主要是受益于CPI上涨的家电、连锁超市和零售商贸行业。都是并未 (来源:www.365bull.com)
从盘面上看，本周题材股多表现为昙花一现，持续性较差，而保险、石化、证券、钢铁、银行、煤炭、石油等大市值行业均有所异动，全周实现上涨。预计随着年报的密集披露及周期性行业的涨价推动，市场风格将逐渐向业绩稳定的权重板块转换。都是并未 (来源:www.365bull.com)
技术面上，周五收盘，上证指数再次失守5日、10日、20日均线，短期走弱可能性比较大，但预计仍维持震荡整理态势。本周关键看权重板块，尤其是业绩预增的行业及通胀受益行业。都是并未 (来源:www.365bull.com)
本周趋势 看平都是并未 (来源:www.365bull.com)
中线趋势 看平都是并未 (来源:www.365bull.com)
本周区间 2950－3100点都是并未 (来源:www.365bull.com)
本周热点 权重股都是并未 (来源:www.365bull.com)
本周焦点 企业业绩都是并未 (来源:www.365bull.com)
股指面临方向性选择都是并未 (来源:www.365bull.com)
□太平洋(601099,股吧)证券研究院都是并未 (来源:www.365bull.com)
本周沪深两市窄幅震荡。大盘在3020-3090点区间内徘徊犹豫，周四宏观经济数据的出炉并没有让市场找到方向。都是并未 (来源:www.365bull.com)
从公布的2月份宏观经济数据来看，2月份出口总值945.23亿美元，环比减少13.7%，同比增加45.7%；进口总值869.1亿美元，环比减少8.9%，同比增加44.7%。环比数据的减少主要是由于春节因素的影响。从同比数据来看，进出口数据均出现大幅上升。整体来看当前我国外贸形势好于预期。不过外贸数据向好的持续性有待观察。同时，2月份物价超预期。CPI同比上涨2.7%，环比上涨1.2%，令加息预期增强。都是并未 (来源:www.365bull.com)
从本周市场表现来看，本周市场有两大特征，一是市场热点渐有改观的倾向，权重股渐趋活跃，周四银行、石化、券商、钢铁等权重股板块涨幅居前，有效地维系了指数的平稳；二是次新股和创业板一度表现活跃，两市已有八只股票踏上百元大关。不过，整体来看本周资金分流明显，热点不能持续和量能缺乏配合使得短期市场调整风险仍未化解。预计本周市场将作出方向性选择，届时市场可能出现大幅波动。建议投资者控制好仓位，待大盘中线趋势明朗后再介入不迟。都是并未 (来源:www.365bull.com)
本周趋势 看平都是并未 (来源:www.365bull.com)
中线趋势 看空都是并未 (来源:www.365bull.com)
本周区间 2940－3050点都是并未 (来源:www.365bull.com)
本周热点 两会后政策变化都是并未 (来源:www.365bull.com)
本周焦点 权重股走势（中证）都是并未 (来源:www.365bull.com)
