“两会”难成房地产政策分水岭

　　国土部19条内容涉及加快住房建设计划编制、促进住房建设用地有效供应、加强房地产用地监管、建立健全信息公开、开展房地产用地突出问题检查等五个方面。我们认为，对于资本市场而言，该文件最大的作用在于中央打压房价和调控行业的基本态度没有变化，“两会”不是政策由紧变松的分水岭，目前针对房地产的调控政策尚未出尽，不能排除税收等配套政策陆续出台的可能。这也是我们对行业趋势一直谨慎、评级“中性”的原因。

　　调整供应结构是国土部19条的导向之一，但该政策目标的达成存在较大的不确定性，因为在有效市场的前提下，需求结构决定了供应结构，而非相反。

　　我们认为，国土部19条要得到真正的严格执行，关键还在于制度变革，即弱化土地财政。

　　就短期影响而言，该文件提高了以往很多政策措施的可操作性（如买地付款、批而未建等），至少在短期内有利于政府“抑地价、增供应”目标的实现，所以对资本市场房地产板块的影响是负面的。