中银国际：每日港股市场信息090427

【研究报告内容摘要】

尽管美股上周五造好，但面对外围众多不明朗因素，港股本周调整压力不少，投资者可留意金矿股及相关挂钩产品。美国金融机构「压力测试」结果尚待正式公布，但已惹来市场不同揣测，《华尔街日报报道，包括花旗、美银及富国三家银行属「高危」之列，或需于市场集资，又或将早政府购入的优先股变为普通股，变相成为国有银行。另外，沪证综指在50 天线升穿250 天线后出现调整，后市或要调整可至2300 点至2350 点附近。恒指上周五升44 点，收报15258 点，但成交缩至517 亿元，阻力为上周裂口位15332 点至15383 点，即市支持为20 天线(现处：14798 点)。铁路基建行业，铁道部今年投入基建投资达6750 亿元(人民币，下同)，较2005 年至2008 年平均投资规模2340 亿元高出逾倍，已批覆的在建铁路达2.4 万公里，未来新增批覆约2 万公里。内地加大基建投资已渐在数据中逐步反映，以今年前两个月，铁路行业固定资产投资为422 亿元，按年同比增长172%，其中基建投资完成353 亿元，按年同比增长187%。按上述情况言，铁路基建企业中长期将持持续获得订单，而过去受制价格管制，钢铁成本拖累，令铁路基建行业净利润率低下的情况今年将有所转变，高速铁路定额标准出台，合同工程价格提升，去年下半年铁价大幅回落，铁路基建企业毛利率有望见底回升。中铁(00390)管理层曾指，毛利率每提高一个百分点，纯利将出现20%的提升。中铁本周二审议08 年度及09 年首季业绩，受累汇兑损失及成本上升影响，市场对中铁去年纯利预测中值为17.8 亿元，按年倒退26%。